黄金产品行业研究报告
一、黄金市场简介
黄金是一种稀有金属元素，其具有良好的延展性、极强的稳定性和相对的稀有性。而自古以来黄金除了被用于生产加工以外，其价值更多的体现在它的金融属性上。马曾说过：“金银天然不是货币，货币天然是金银。”因此，即使在黄金非货币化以后，其的储藏价值、保值和增值功能仍然使得它成为了规避金融风险、保障资产稳定的重要投资产品。
黄金暴跌后，“中国大妈”走上金融市场前台，对决华XX。“华XX卖出多少黄金，大妈们照单全收”。有媒体报道，黄金跌后的10天时间，300吨黄金被扫光，动用1000亿元人民币。随着黄金价格的波动，黄金成为老板姓茶余饭后的谈资，这个现象的背后也显示出国人对黄金需求的潜在爆发力。在国内市场上，大部分的投资市场诸如证券、基金、房产、外汇等都呈现震荡盘整或持久探底的态势，黄金价格的大幅下挫，再次吸引了投资者的目光，而随着国内黄金产品的不断推陈出新，未来几年内会有更多的家庭将黄金作为资产配臵中的重要组成部分。
二、现有黄金产品介绍
自从20__年银行首家开展个人黄金业务以来，已经有越来越多的银行和机构正在开展或者准备开展黄金相关业务。现对目前市场主要开展的四类黄金业务进行介绍：
（一）实物黄金业务
从出售的实物黄金的来源来说，可以分为自营品牌金和代理品牌金；而从投资者需求角度出发，又可分为投资金、礼品金和收藏金。
代理品牌金指的是由机构代销黄金生产企业或者金店的黄金产品，交易过程中代理机构只作为中间商，而每笔交易，代理机构从中间抽取一定的代理费。
自营品牌金是机构自主设计，由黄金生产企业代工，拥有自主品牌的黄金制品。自营品牌金的定价方式是在黄金的市场价格上做相应的升水，以XX的“XX金”为例，其升水的幅度从10元到40元不等（而部分收藏金升水幅度更高）
实物黄金产品会按市场定位和客户需求的不同，将大致划分为：投资金、礼品金和收藏金三个大类。投资金因其以黄金市场价格为基准报价，且销售和回购可以同步完成，做到随时变现，因此其比较适合于那些没有时间关注黄金市场，但有充裕闲臵资金的长期投资客。而礼品金和收藏金则分别瞄准的是礼品馈赠市场和钱币收藏市场。
附表：品牌金分类比较
综上所述，目前这三类实物黄金投资品种，是目前绝大部分黄金投资者的首选投资标的，有广泛的市场需求存在，在20__年金融危机爆发后，黄金的价格处于不断攀升的态势，使得绝大多数老百姓对于黄金投资敬而远之，但随着近期国际金价大幅下挫，黄金投资再度激发了中国老百姓的投资热情，根据世界黄金协会报告显示，黄金价格的大幅跳水推升了金条及金币的需求，尤其是中国和印度的消费者，为此支付了更高的黄金溢价，并且正在寻找更强势供应源。全球最大黄金消费国印度二季度黄金需求上升71%，而第二大黄金买家中国则上升了87%，推动全球金条金币买需创新高。另外，世界黄金协会数据显示，二季度全球包括金条金币销售在内的黄金需求较去年同期跳升78%，创纪录至507.6吨，中国和印度的黄金需求则翻了一倍还多。因此，预计未来几年，黄金资产将会逐渐成为中国老百姓家庭理财的重要组成部分。
但对于代理机构而言，则存在以下2个风险点的存在：
1、黄金价格的波动，由于影响黄金价格的因素较多，近期黄金价格波动幅度也较大，对于代理机构而言，如何规避因金价波动而导致的存货减值是关键问题，因此对于黄金市场走势的判断很重要，同时根据对于黄金市场走势的预判制定相对应的进货策略更显的尤为重要。
2、市场竞争激烈，目前，各大银行均有开展实物黄金投资业务，银行自身具有得天独厚的优势，老百姓对于银行的信任感是其他机构所不能企及的，并且银行代理的黄金产品，均是经过认证的知名品牌，3
其质量、工艺均有保障，因此其他黄金代理机构将面临激烈的市场竞争。
（二）黄金T+D业务
目前上海黄金交易所代理业务的黄金品种为Au99.99、Au99.95和Au50g三个现货交易品种和Au(T+D)一种延期交易品种。交易过程是通过交易所的集中竟价方式进行，实行“价格优先、时间优先”的原则，撮合成交，会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。而Au(T+D)延期交易还采取了保证金制度，相对于现货的全价交易而言，这一制度同比例放大了交易的风险和收益。
黄金T+D交易是银行代理上海黄金交易所开办的黄金交易类业务,它包括黄金现货交易和延期交易，黄金T+D业务略带期货性质。根据上海黄金交易所20__年数据显示，20__年上海黄金交易所总成交金额达到4.44万亿元，同比增长119.65%，规模再度翻番，其中黄金交易额占市场总成交额的55.78%，白银占总成交额的43.68%，并且延期产品仍为交易所的主导品种，全年黄金延期成交5370.9吨，同比增长21.44%，白银延期成交247035.11吨，是上年的3.36倍，因此贵金属延期产品的交易量占比呈现迅猛增长态势。在黄金暴跌后，黄金期货价格波动加剧，也使得具有双向交易机制的黄金T+D业务进一步活跃。对于黄金T+D业务而言，无论是从投资者的参与度还是从代理机构的推广力度来看，黄金T+D业务有着巨大的发展潜力，并且随着黄金T+D业务的发展，其在黄金衍生品业务中占有的比重将会不断提升。
但对非金融业的机构在开展黄金T+D业务时将面临以下挑战：1、业务拓展成本较高，金融行业有丰富的客户资源，并与客户保持着一定的粘度，因此金融业开展黄金T+D业务只需在现有的客户群体中进行有效的推广即可达到较好的宣传效果，但作为没有客户资源的非金融机构，则需耗费大量的人力、物力、财力去进行业务推广，会在一定程度上增加运营成本。
2、业务推广进度缓慢，黄金T+D业务在上海黄金交易XX交易量占比提升很快，但对于大多数老百姓而言，带有杠杆机制和双向交易机制的黄金T+D业务仍显的有些陌生，投资者存在一定时间的接受过程。因此，此项业务若要全面推广开，仍有较长时间的拓展期。
3、业务竞争激烈，目前多家银行均有开展黄金T+D业务，并且银行间的竞争也颇为激烈，各个银行均采取多种营销手段去拉拢客户，更是使竞争的态势进一步加剧，因此如何从高强度竞争市场中去分得一杯羹，才是业务发展的关键。
附表：各银行开办黄金业务种类对比表
（三）首饰金业务
我国是世界上最重要的黄金首饰生产国和消费国，近年来得益于国民经济的快速增长，以及居民可支配收入的提高，金饰品行业呈现出高速发展的态势，根据统计数据显示，中国人均黄金消费额近几年有显著提升，但根据世界黄金协会统计显示，目前中国民间人均拥有黄金不到5克，与全球人均20多克相比差距明显。这说明，我国人均黄金消费量仍显著偏低，中国黄金民间储备的空间与潜力很大；另外，根据统计数据显示，20__年仅上半年的黄金消费量就几乎和20__年全年持平，达到了惊人的达到706.36吨(20__年全年的黄金消费量为832.18吨)。与巨大黄金销量相比，20__年上半年我国黄金产量达到192.82吨，仅为黄金消费量的1/3到1/4之间。统计数据显示，2013上半年黄金消费量中，首饰用金383.86吨，同比增长43.6%；金条用金278.81吨，同比增长86.5%，因此随着国民收入的进一步提高，加之中国传统习俗对黄金消费的影响，黄金消费市场的空间依然很大。
但从目前首饰金市场的现状来看，国际品牌的市场地位难以撼动，国内一线品牌的优势在进一步扩大，如何在高手如林的首饰金市场获取一席之地，将面临以下挑战：
1、市场推广成本较高，黄金饰品行业的老字号如：潮、老、周等无论是从品牌推广力度，还是从市场策划宣传方面都有很大的市场优势，因此新品牌的推广，要存在一个由认知到接受的6
过程，这便会面临较高的市场推广成本和较长时间的市场培养过程。
2、销售渠道开支较大，根据一线品牌销售渠道分析，一线品牌所选择的主要销售渠道为高端商场柜台和品牌专卖店，但上述场所的开支较大，若销售情况不理想，则出现亏损的概率较大。
（四）黄金销售代保管业务（非记名业务、记名业务）
销售代保管业务是指：满足客户购买黄金后的保管需求，在客户购买黄金产品后，委托北京黄金代为保管，在保管期内，客户也可以选择提取实物黄金或要求北京黄金进行回购。销售代保管业务是为了迎合那些希望做贵金属投资，但又不希望立即提取实物黄金，并规避不必要的保管费用的投资者，这其中又分为记名业务和非记名业务。
非记名业务：非记名销售代保管IC卡为本业务的非记名提金凭证，不记名、不挂失、可转让，凭证持有人有权提取凭证对应的北京黄金投资金条。
记名业务：客户以记名方式购买贵金属产品并进行委托代保管。销售代保管业务，通过与银行渠道的合作实现，双方的资源可以共享，在一定程度上可以达到双赢的目的，并且该业务有多种灵活的投资方式，对于实物黄金的投资者来说是一个较好的选择。
但销售代保管业务中的非记名业务具有：不记名、不挂失、可转让等特点，但在实施操作过程中若客户的非记名卡丢失，但又不给客户补办，会存在一些法律纠纷，另外，需重点注意到的是，由于新XX属于我国反洗钱工作的前沿阵地，为了防止用于恐怖活动的反洗钱活动的发生，中国人民银行对于反洗钱工作的稽查力度较大，因此，此7
项业务部分条款会触及到反洗钱工作的相关条款，将面临较大的监管风险较大。
三、总结
上述为目前市场主要开展的四类黄金业务的市场发展趋势以及业务开展中存在的风险点，现向领导进行汇报。
8投资发展部20__年9月23
